介绍
中国对外直接投资，被称为“对外直接投资”
近年来取得了显着成绩。随着实施
中国对外开放“走出去”和“带路”战略
直接投资问题在学术界引起了极大的关注。
根据2015年外商直接投资统计公报
如何引用本文：杨，X.L. （2017）
父母公司的反向溢出
中国面向生产的对外直接投资企业：
中国制造业的证据
企业。现代经济8，
507-517。
https://doi.org/10.4236/me.2017.84038
收到：2017年2月20日
接受：2017年4月10日
发布时间：2017年4月13日
版权所有©2017作者和
科学研究出版社
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开放获取
杨杨
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中国到2015年底，全球外商直接投资流量为1.47万亿美元，
中国对外直接投资流出新台币1465.7亿美元，
比一年前增长了18.3％，成为世界第二
最大的外国投资者。已有20,200家中国企业成立
188个国家（地区）的30,800家附属公司;净外国直接
在中国的投资已达1.09786万亿美元，维持在第八位
世界各地本文的主要目的是研究母公司的逆向
从中国生产型对外直接投资企业的溢出效应看，
更微观，然后数学证明是实施的必要性
的“走出去”战略。众所周知，当一家公司
投资向外，母公司的出口和出口将由该公司实施
行动，我们将效果定义为反向溢出效应。
按照中国商务部的划分标准，向外
在中国的外商直接投资可分为商业服务，地方
生产，技术研究和资源开发投资动机。
本地生产对外直接投资是指外商直接投资的主体
那里有当地生产的国家是外国市场的一种形式
直接投资。本地生产的对外直接投资产品在东道国生产，
所以需要固定资本投资和招聘外籍员工，显然
与其他三类不同。当地生产的主要目的
对外直接投资是为了占领国外市场而成长的公司
规模;通过利用国外优惠政策和人力资源推动
母公司的创新能力和技术水平。随着
我国经济快速发展，这种投资有
逐渐受到重视。所以本地生产的OFDI如何影响
母公司的影响？我们会分析这个问题
以下三个方面，即生产力，出口和企业规模。
关于母公司生产力对当地生产的机制
OFDI，我们可以得出以下三个方面的结论。首先，当我们进入
国外市场与规模扩大相比，利润也提升了。该
部分盈余将分配给母公司进行研发
新技术然后是母公司的生产力水平
将被提拔。二，这种投资可以吸收优秀的地方
人力资本和先进的管理经验，提升企业
生产率。因为当地生产的对外直接投资企业将建厂
东道国，聘请当地人力资本，对海外有利
分享学习更先进的管理经验，完善研究
和开发能力。先进的管理经验和
研发技术将反馈给母公司。第三，
由于国内市场产能过剩，本地生产对外直接投资可以扩大
市场规模，释放母公司的剩余产能，
这将降低母公司的平均成本，然后提高
母公司的生产力水平。
地方生产对外直接投资与出口之间的关系取决于
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贸易形式。如果本地生产的对外直接投资将增加母公司
设备，原料等物资出口，我们可以说当地的
生产OFDI可以促进母公司的出口。如果当地的话
生产对外直接投资在国外生产同样的产品作为母公司
公司，将为母公司出口挤压。在
此外，第三方的影响也将影响母公司的出口。所有
总而言之，本地生产对外直接投资与出口之间的关系依赖于
贸易形式关于当地生产对外直接投资与企业的关系
规模，我们可以得出结论，当地生产对外直接投资是积极的
根据以往研究成果对母公司规模的影响。该
这个结论的原因也许在东道国的产品需要中间
的母公司产品和原材料，再结果
在规模经济中。另外，通过外商直接投资，子公司
公司可以获得更多的超级利润，部分利润将会转移
母公司将扩大其资产规模。除固定成本外
或信息共享或其他因素的流动，如学习效果可以
也使母公司扩大规模。
本文的其余部分由四部分组成：第二部分我们做
从国内外两个方面对文献综述;在第3节我们
阐述模型并描述其均衡，然后报告资源
的数据;第四部分是实证检验和结果分析;该
第五部分是论文的结论。
文学评论
母公司对OFDI的影响是指先进技术，资源，
人力资源，国外管理经验落后影响
母公司的生产力，出口和企业规模通过
外商直接投资。以往的研究主要集中在发达国家
国家，至今尚未统一。 Helpman，Melitz＆Yeaple
[1]发现典型的外商投资跨国企业有
生产率高于无外商投资企业，但提及时
对招聘人员和企业盈利能力没有太大的影响。
之后，根据Barba Navaretti等人[2]; Desai，Foley＆Hines [3]，我们
可以得出结论，水平的外国直接投资或纵向外国直接投资是积极的
影响母公司的生产率和规模。当谈到
对发展中国家，相关研究已经下降了很多。 Ramamurti.R
[4]认为与传统的外商直接投资企业不同，主要是
新兴经济体外商投资企业的目的是获得
新的竞争优势或获得稀缺的战略材料。罗和
董建华[5]认同这一观点，他们发现在发展中国家有很多企业
开始向外投资是基于战略考虑，因此
扩大整体规模。基于Hijzen等[6]，寻求外商直接投资
将导致母公司和子公司的生产规模
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同时扩张，原因可能是共享固定成本或流量
信息或学习效果。 Herzer，[7]，Desai et al。 [3]发现家里
国家和东道国的生产力和竞争力也将加强
当子公司需要进口设备，中间产品或
母公司原料。
国内有关问题研究也取得了丰硕成果。 Chang等
[8]使用中国大型国有企业的数据发现企业
向外投资对母公司有重大影响
技术创新表现。 Yu et al。 [9]使用2003年至2003年的面板数据
2010年对外国直接投资研究如何影响国内劳动生产率
在短期和长期的影响。结果表明外国人
直接投资短期内不会影响国内劳动生产率
长期存在，但长期存在显着的积极影响。江
et al。 [10]使用2005年至2008年的中国工业企业数据发现
对外直接投资的技术研发有积极的影响
他们的生产力。在“出口效应”方面，吴[11]，谢和刘[12]
Zhang [13]从宏观数据的角度研究了这个问题。
江等[14]从微观数据的角度研究问题。他们使用
来自中国行业业绩数据的1498家企业数据
从2005年到2007年，发现中国的外商直接投资
公司普遍推动母公司出口和现在
“U”型，下降后首次上升。
总之，对外商直接投资逆向溢出效应的研究
在国内外取得了一些成绩，但在那里
从微观角度来看，实证研究还不够。在现有的
文学，大多数学者使用宏观经济时间序列数据或省级面板
数据或行业数据进行研究，很少考虑企业的异质性，
忽视企业的“自我选择效应”。此外，学术没有
得出中国对外贸易逆向溢出效应的一致结论
由于样本的不同而导致的直接投资及其估算方法。在
这篇文章我们尝试使用更详细的数据和rigoro模型
3.1。型号规格
众所周知，因为关于外商直接投资和出口的“自我选择效应”
必须配合控制组织企业消除“自我选择效应”。
我们参考Girma et al。，Greenway et al。到初步处理数据。在
本文我们倾向于选择倾向得分匹配来匹配对照组。
企业向外投资一年前使用数据进行匹配。
在本文中，我们将企业的对外直接投资定义为“
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企业集团，企业不向外投资为对照组。
假设我们使用di代表企业的外商直接投资
ofdi 1 i =如果企业参加外商直接投资，相反，
如果我们没有向外投资。我们定义dt为
外商直接投资连续，我们假设dt = 1代表
外商直接投资和dt = 0表示外国直接投资前的期间。
假设它是代表母公司的生产力，出口，
企业规模。然后，我Δy表示“母公司效应”的变化。
我们用θ代表母公司的效果。那我们可以
绘制方程（1）。
（）（）（）1 0 ofdi 1 ofdi 1 ofdi 1θθ= ==Δ= - Δ= E ii ii i i Ey Ey（1）
实际上，等式（1）中的（）0 ofdi 1 E yΔ= i i无法估计，因为一次a
公司已经进行对外直接投资，OFDI之前的数据无法获得。因此，我们
需要匹配与实验组相似的适当对照组
替换OFDI之前的数据。也就是说我们应该更换
（）0 ofdi 1 E yΔ= i i with（）0 ofdi 0 E yΔ= i i。we can transformation equation（1）to equation
（2）。
（）（）（）1 0 ofdi 1 ofdi 1 ofdi 0θθ= ==Δ= - Δ= E i i Ey Ey ii i i（2）
方程（2）可以代表实验组之间的差异
和对照组。如果θ> 0，则表明OFDI具有正的溢出效应。
给母公司。根据原则，我们设计如下
模型：
1 2 ofdi itdi它是一个广告d = +⋅+⋅+⋅×+θμ（3）
根据式（3）可以计算实验组的变化
在OFDI中，是（）（）012 01 2 aaa aa a ++ + - + = +θθ。和变化
的对照组为（）02 0 2 aa a a + - =。我们将结果拖到等式（2），我们
可以画出：
（）（）（）（）1 0
2 2 ofdi 1 ofdi 1 ofdi 0θθ= ==Δ= - Δ= = + - = E i i Ey Ey a a ii i iθθ
因此，互动系数θ是母公司对OFDI的影响。
基于方程（3），我们添加控制变量和固定效应，然后我们
可以画出方程（4）：
（4）式中：a = + + + + +δγθλ（4）
在此表示母公司的效果，在本文中，我们将其定义为
生产力，出口和企业规模。 t a，kδ和jγ是年，地区和行业
效果。
3.2。变量声明
在本文中，我们选择Levinsohn＆Petrin（LP）[15]的方法进行估计
全要素生产率。原理设计如下：
va L K M it it it it it =∂+ +φη（，）（5）
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其中va表示工业增加值，L，K和M是劳动投入，资本
股票和中间投入。 （，）φK Mit它是三阶多项式
函数近似函数。根据方程（5），我们可以估计
劳动和资本的系数，然后我们可以通过计算TFP
方程（6）：
TFP va L K =-∂ - 它是α（6）
我们用工业企业的人均固定资产代替资本
强度;并用年平均劳动者代替企业规模;的价值
出口交货显示企业出口。如果导出交货的价值
大于0，我们将变量分配给1，其他等于0.如果是
来自外国，港澳台，我们分配1到wzjr，
否则为0.我们派出除北京以外的所有省份为0，北京地区为1
代表性区域效应;行业虚拟变量，我们采取技术
强度较高的一般设备制造，如运输
设备制造，电机设备制造，电脑
和其他电子设备制造为基准，分配一个
值为1，否则为0.描述性统计的主要变量如下所示
表格1。
3.3。数据源
在文中，我们使用中国工业企业统计数据库中的数据
2000年至2011年，与外商投资企业名单相结合
中国商务部。然后将两个数据库匹配
获得外商投资企业的工业企业数据库
各种财务指标。首先，我们选择了当地制造业对外直接投资公司
从外商投资企业名单。二，我们合并数据库
与中国工业企业统计数据库，最终我们发现544个
外国直接投资减少数据选择偏差。根据Caliendo和Kopeinig的研究，
倾向得分匹配方法有两个步骤。首先，选择
适当的变量，使用Probit（或Logit）模型估计pscore。在
本文选择Logit模型，并选择资本密度的特征
企业所有权，企业规模一年前的对外直接投资，以及
行业和地区作为属性变量。原理如下：
（）Logit ofdi 1 it = =φ（h x（i t（-1）））
第二，根据第一步的估值p分数，我们匹配实验
对照组，本组采用1分1分的倾向
匹配。具体匹配结果如表3所示。
4.结果
在文章中，我们分别分析了不同的父母效应，我们做了实证
通过stata分析，一个计量经济学分析软件
被广泛应用于学术研究。
4.1。 “效率效应”的结果
表4列出了“生产率效应”的结果。第1栏呈现
没有加入任何控制变量和固定效果的基准测试。从
系数OFDI的符号，我们可以得出母体生产的结论
对外直接投资对TFP有显着的正面影响。那就是说父母的生产
OFDI显着提升了母公司的生产力提升。
但结论是否稳健？我们需要进一步验证。第2栏
提出增加资本密度，出口等控制变量的结果。
即使OFDI系数下降，但结论仍然很强。
第3列，第4列和第5列已经加入了年影响，区域效应和
行业效应分别。我们发现系数逐渐下降，但是结论仍然很强。结果表明当地生产
对外直接投资对母公司的生产力产生积极的影响，并且表现强劲。
结果与传统研究结果一致。唯一的区别是
我们从更微观的角度得出结论。
从控制变量的测试结果来看，资本密度，
出口，以及是否有外国资本，系数都是显着的
正。但企业规模系数显着为负。它是
不难理解资本密度系数是正的。因为
较高的资本密度可能需要机器设备和较高的技术
水平。出口系数显着正向符合传统
理论预期。根据传统研究，出口企业
可以与国外先进技术和管理水平联系更容易，
然后通过学习推动母公司的技术水平
影响。加入控制后外资系数显着下降
变量，但仍显着正面。外商投资企业
具有国际化视野，更容易接触先进技术
这有利于母公司技术创新。该
企业规模系数为负，显着。这意味着当地的
制造业对外直接投资企业规模和生产力水平是负面的
相关。这可能与本地生产对外直接投资企业自身有关
特点，规模越大，不容易变化调整，就是这样
较小的一个调整快，为了获得超额利润有动力
技术创新。
4.2。 “出口效应”的结果
表5列出了“出口效应”的结果。可以看出，即使是coeffi-增加控制变量和固定效应后，逐渐下降，但影响
当地生产对外直接投资对出口依然高度显着。
那就是说，当地的制造业对外直接投资是有利于母公司的
出口。判决与江是一致的[14]。 Blonigen认为
当地制造业的对外直接投资主要影响母公司的出口
取决于企业的贸易形式。结合我们的条件
国家，我国企业是大多数情况下的子公司类型，
东道国生产的产品一般需要进口中间产品
产品从母公司，因此，我国本地生产
对外直接投资对母公司的出口有积极的影响。
4.3。 “规模效应”的结果
表6列出了“尺度效应”的结果。我们用工业总产值
价值代表企业规模。根据检查结果，我们发现
OFDI符号系数不稳定，无连接控制变量时，
系数是积极的，那就是当地生产的对外直接投资有利于扩张
的企业规模。当我们加入控制变量时，符号就变成了
负面，仍然显着。加入固定效果后，符号转为正。
一般来说，本地生产对外直接投资对母公司有正面影响
规模。我们可以得出结论可能是基于两个原因。一方面，
公司对外扩张势必增加公司总产值
产值，扩大公司规模;另一方面，
当地生产的OFDI需要进口原材料或中间产品
将从母公司扩大生产规模，并增加
工业总产值。结论
OFDI的反向溢出效应特别是国际热点问题
随着“皮带与道路”倡议，我们专注于热点问题
尝试通过实证分析证明政策实施的必要性。
我们选择了2000 - 2011年度的工业企业数据库数据
连接外商投资名单。我们匹配对照组
这与通过PSM方法的实验组相似。然后我们使用
DID的方法进行检查，得出以下结论：1）本地
生产对外直接投资企业的生产力明显高于以往
投资。也就是说，当地生产对外直接投资促进其增长
母公司的生产力。 2）本地生产对外直接投资产生积极影响
对母公司出口，本地生产对外直接投资促进出口
母公司。 3）本地生产对外直接投资对“
母公司。公司规模将扩大
投资向外文章的不足之处在于还不够
来自本地生产对外直接投资企业的数据，特别是近几年的数据
不可用这个问题的进一步研究是值得期待的
必要
